同升国际客户端下载:A股具备三大慢牛条件 公募遵循两原则坚持做多

2020-04-29 13:07:18来源:988msc.com作者:

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  4月27日,金融和地产权重股发力,A股小幅上涨,北向资金维持净流入状态,全天流入53.92亿元。部分公募指出,A股赚钱效应已逐渐提升,当前具备中长慢牛基础,接下来是酝酿期和布局期,可遵循“优选价值”与“分享成长”原则,布局内需消费和新基建板块。
  北向资金净流入53.92亿元
  27日,两市高开后快速跳水,但很快又震荡翻红,午后虽出现小幅回落,最终依然以上涨收盘。从盘面上看,27日银行板块领涨,医药生物、建筑材料、房地产等板块涨幅居前;题材概念方面,IPV6(Internet Protocol Version 6)、特高压、生物疫苗等板块表现抢眼。市场情绪回暖的同时,北向资金维持净流入状态,全天流入金额53.92亿元。
  “27日市场震荡反弹,赚钱效应有所提升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,近期外围市场的震荡虽然没有结束,但对A股市场的边际影响已减少,A股接下来更多是估值修复。
  招商基金首席宏观策略分析师姚爽表示,近期海外市场延续反弹态势,国内市场则是内需主导的泛消费板块表现较好。在海外疫情和需求仍存在不确定性的情况下,资金继续流入逻辑和业绩确定性的板块。
  姚爽表示,国内流动性宽松,利率中枢持续下行,均有助于支撑股指向上。但考虑到美股已对前期急跌进行明显修复,加上当前处于季报密集披露期,预计业绩下修仍将给国内外股指带来考验,因此短期需继续关注海外疫情数据是否出现反复,以及国内需求的恢复情况。从中期来看,利率下行之后,大类资产配置将继续利好权益市场,同时由于当前权重板块估值已接近历史底部,指数整体的估值中枢有望上行。
  市场迎慢牛布局期
  杨德龙分析指出,全球金融市场要完成本轮调整,需经历三个阶段,即流动性枯竭阶段、流动性改善阶段、大幅反弹阶段。“当前,我们处于第二个阶段向第三个阶段过渡中。待海外疫情出现明确拐点,即每日新增确诊人数出现趋势性下降时,市场会迎来第三个阶段。从长期看,A股处于历史大底位置,进一步大幅下跌的可能性不大,投资者不必恐慌,但要有耐心。”
  前海联合基金指出,当前A股已具备中长慢牛基础,接下来的半年或是关键的酝酿期和布局期。
  前海联合基金认为,二季度宏观经济有望企稳回升,上市公司收入和盈利增速在一季度探底后,也有望在二季度回升,这是中长牛市的第一个条件。在经济回升和企稳预期下,二季度十年期国债收益率有望维持在2.5%-2.8%。“国内货币政策后续空间充足,从降低公开市场操作利率、下调LPR、推动社融放量等措施来看,均会起到降低实体融资成本作用。这是中长牛市的第二个条件。”此外,在外部环境倒逼下,国内市场的制度改革或将加快推进,这是中长牛市的第三个条件。前海联合基金指出,科创板的成功运行,会为A股的注册制改革提供借鉴。同时,新三板精选层推进加速,将进一步提高直接融资市场的活跃程度,助力新兴产业培育和经济转型升级。
  前海联合基金还指出,当前市场处于美林投资时钟“衰退”至“复苏”之间,时钟对应的配置资产有望从“债券”向“股票”演化。而基于联邦模型测算,前海联合基金指出,目前权益类资产的风险溢价已接近两倍标准差的位置,底部区域明确。截至4月17日,沪深两市动态PE估值在15.9倍左右,临近历史底部区域,下行风险有限。“从中期增长角度看,创业板成长性最佳,以中证500为代表的中小盘股票性价比较高。”
  科技股有见底迹象
  具体资产配置上,前海联合基金认为,当前选股应遵循“优选价值”与“分享成长”原则。比如,价值领域优选基建、内需消费升级相关的龙头标的,成长领域则优选科技周期中的新基建(5G、工业互联网等)、软件(医疗信息化、网络安全)等相关板块,以及产业增长空间仍大的医疗健康、新能源等龙头。“经历疫情冲击后,优质公司的市场份额会进一步提升,会有新的公司从新一轮周期中脱颖而出。这两类领域的公司,两年的合理市值空间会有40%-50%。”
  前海联合基金进一步表示:“当前市场处于年报、一季报披露期,短期市场仍受一季度整体业绩下滑影响。但展望未来两个月,随着国内内需恢复和新老基建加码,经济复苏进程仍将持续。从中长期角度看,积极的财政和产业政策倾斜将助力新基建方向的产业转型升级,这会给优质资产带来中期布局机会。”
  姚爽建议,重点关注受益于逆周期政策加码的内需主导板块,如必选消费、建材和医药等,对于外需占比较高、深度参与全球产业链的行业及个股,在海外形势尚未明朗前,则仍以阶段性规避为宜。
  “今年以来,医药板块和白酒、食品饮料板块均出现大幅上涨,尤其是上周茅台股价创出新高,更是具有标志性意义。”杨德龙指出,虽然一季度消费白马股业绩不佳,但这并不影响其长期投资价值。杨德龙还指出,科技股近期也开始出现见底迹象。“上周,新基建范围明确,包括5G基建、网络基建等领域,都是未来大量投资的方向。投资者可以深入挖掘新基建领域的细分行业机会,抓住业绩优良的科技龙头股。”

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责任编辑:石磊

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